Raisonnement relatif
1- Raisonner avec au moins deux éléments relatifs :
Beaucoup d'agents économiques ne raisonnent qu'en fonction d'un seul élément. Il faut en réalité toujours raisonner avec au moins deux éléments relatifs.
Ainsi, il faudra par exemple coupler :
1- l'ACTIF et la DETTE pour l'ACTIF NET.
2- La rentabilité économique et le taux d'intérêt de l'emprunt pour l'effet de levier.
3- Les charges et les produits pour le résultat.
4- Le taux d'intérêt nominal et le taux d'inflation pour le taux d'intérêt réel...
2- Ecart effectif et potentiel favorable :
Les deux élements relatifs doivent toujours créer un écart favorable de manière effective mais également potentielle.
* Par exemple :
1- ACTIF > DETTE : ACTIF NET > 0
2- Taux de rentabilité économique > taux d'intérêt de l'emprunt : Effet de levier > 0.
3- Produits > Charges : Résultat > 0 (bénéfice).
4- Taux d'intérêt nominal du placement > taux d'inflation : taux d'intérêt réel > 0.
OU
4bis- Taux d'intérêt nominal de l'emprunt < taux d'inflation : taux d'intérêt réel < 0...
3- Forte incertitude sur l'évolution d'un élément et marge de sécurité
: figer, maximiser ou minimiser l'autre élément selon le cas.
Lorsque l'évolution d'un des éléments est fortement incertaine de manière effective ou potentielle et risque de rendre l'écart moins favorable ou défavorable, il faut figer ou bien minimiser/maximiser l'autre élément, selon le cas, de manière à conserver un écart le plus favorable possible.
Il s'agit en réalité de prévoir une marge de sécurité.
* Par exemple :
1-
Dépréciation ou incertitude sur la valorisation de marché des actifs :
- Minimiser la DETTE ou figer la DETTE (instruments de couverture, taux
fixe...) lorsque la valorisation de l'ACTIF est fortement incertaine et/ou
risque de diminuer, afin de maintenir un ACTIF NET positif.
2-
Baisse ou incertitude sur la rentabilité économique d'un investissement :
- Minimiser ou figer le taux d'intérêt d'emprunt lorsque la rentabilité
économique est fortement incertaine et/ou risque de diminuer, afin de
maintenir un effet de levier positif.
3-
Baisse ou incertitude sur les produits (revenus) :
- Minimiser ou figer les charges lorsque les produits sont fortement
incertains et/ou risquent de diminuer, afin de maintenir un résultat
positif (bénéfice).
4- Evolution incertaine du taux d'inflation :
- Maximiser le taux d'intérêt nominal du placement lorsque le taux
d'inflation est fortement incertain et risque d'augmenter fortement,
afin de maintenir un taux d'intérêt réel positif ou proche de zéro.
OU
-
Minimiser le taux d'intérêt nominal de l'emprunt lorsque le taux
d'inflation est fortement incertain et risque de diminuer fortement ou
de devenir négatif, afin de maintenir un taux d'intérêt réel négatif ou proche de zéro.