Maintien du pouvoir d'achat de consommation, le mot d'ordre du rentier
Le premier réflexe en matière de gestion de patrimoine est de maintenir votre pouvoir d'achat sur le long terme vis à vis des biens de consommation (biens et services), ce que l'on appelle aussi le panier de la ménagère. Pour cela vous devez maîtriser 3 notions importantes :
1- Le taux d'inflation : taux correspondant à la hausse ou à la baisse des prix des biens de consommation.
2- Le taux d'intérêt nominal : taux d'intérêt apparent (taux d'intérêt annoncé).
3- Le taux d'intérêt réel : taux d'intérêt effectif (taux d'intérêt nominal corrigé de l'inflation).
Depuis plusieurs années, les agents économiques négligent le taux d'inflation dans leurs calculs de rentabilité d'un placement ou de coût d'un emprunt à cause de sa faiblesse relative. Ce dernier, variant entre -0.5% et 4% en Europe et aux Etats-Unis depuis quelques années, on a eu tendance à l'oublier et à fonctionner uniquement en valeur nominale et non réelle. De la même manière qu'on peut le faire en mécanique avec les forces de frottement. Seulement, ce serait une erreur d'oublier la variable de l'inflation, car c'est elle qui détermine la rentabilité réelle d'un placement, le coût réel d'un emprunt et d'une manière générale, votre pouvoir d'achat, donc votre richesse réelle.
* Rappel : le taux d'intérêt nominal est le taux annoncé connu du grand public, le taux d'intérêt réel est quant à lui le taux d'intérêt nominal corrigé de l'effet d'inflation. Il est appelé réel car il reflète votre réel pouvoir d'achat en matière de consommation. * Attention : le calcul du taux d'intérêt réel permet uniquement d'évaluer votre pouvoir d'achat vis à vis de l'évolution des prix des biens et services et non vis à vis de l'évolution des prix des actifs comme l'immobilier physique. En effet, l'inflation n'intégre pas les actifs.
Formule :
r : taux d'intérêt réel, i : taux d'intérêt nominal, ¶ : taux d'inflation
r = [(1+i) / (1+¶)] - 1
r : taux d'intérêt réel, i : taux d'intérêt nominal, ¶ : taux d'inflation
r = [(1+i) / (1+¶)] - 1
Exemple :
Cas 1 : Taux d'intérêt réel positif
Le taux d'intérêt du livret A est de 1.25% (taux nominal annuel) et au même moment le taux d'inflation est de -0.5%. Cela veut dire que votre livret verra sa valeur nominale augmenter de 1.25% à la fin de l'année mais sa valeur réelle sera augmenté de :
r= [(1+1.25% / (1+ (-0.5%)] - 1
r= 1.76%
La valeur réelle de votre livret sera augmentée de 1.76% et non de 1.25%.
Placement de €10, 000 sur un livret A à 1.25% net annuel :
A la fin de l'année :
Valeur nominale : 10, 000 * (1+1.25%) = 10, 125.
Valeur réelle : 10, 000 * (1+1.76%) = 10, 176.
Si vous décalez d'un an l'achat d'un bien ayant une valeur de €10, 000 et que le taux d'inflation est de -0.5% et que vous épargnez ces €10, 000 sur votre livret A rémunéré à 1.25% annuel net en nominal, alors votre bien dans un an vaudra 10, 000 * 99.5% soit €9950. En parallèle votre placement de €10, 000 aura une valeur nominale de €10, 125. Si vous fonctionnez en nominal sans prendre en compte l'inflation, alors cela veut dire que vous considérez que votre bien au bout d'un an a toujours la même valeur de €10, 000 et que vous avez donc gagné 1,25% soit €125. Ceci en vrai, vous avez bien gagné €125 mai si vous intégrez l'inflation, votre bien vaut au bout d'un an non pas €10, 000 mais en réalité €9950, vous avez donc gagné 1.76% et non 1.25%.
Cas 2 : Taux d'intérêt réel négatif
Le taux d'inflation est redevenu positif pour atteindre 2%, mais le taux nominal annuel du livret A est resté à 1.25%, le gouvernement n'ayant pas respecté à la lettre le mode de calcul du taux qui devrait l'augmenter, pour des raisons politiques, le mode de calcul du livret A indexé sur l'inflation imposant normalement son relèvement mécanique.
r = [(1+1.25%) / (1+2%)] - 1
r= -0.735%
A la fin de l'année :
Valeur nominale : 10, 000 * (1+1.25%) = 10, 125.
Valeur réelle : 10, 000 * (1+ (-0.735%) = 9926.5
Si vous décalez votre achat d'un an, ce dernier vaudra à la fin de l'année 2% de plus, soit €10, 200, votre placement en valeur nominale sera toujours de €10, 125, si vous fonctionnez en valeur nominale, vous considérez que vous avez gagné 1.25%, soit €125. Seulement la valeur réelle de votre placement n'est pas de €10, 125 mais de €9926.5. Car votre bien à augmenté de 2%.
Pour
un emprunt, le calcul du taux d'intérêt réel sera le même. Mais il faut
bien voir que si l'épargnant s'enrichit en cas de taux d'intérêt réel
positif et s'appauvrit en cas de taux d'intérêt négatif, ce sera
l'inverse pour l'emprunteur. Une inflation élevée aura donc tendance à
enrichir l'emprunteur et à appauvrir l'épargnant, et une déflation
(inflation négative) aura tendance à enrichir l'épargnant et à
appauvrir l'emprunteur. En période d'inflation, mieux vaut acheter des
biens avec son épargne ou emprunter pour en acheter et en période de
déflation, mieux vaut au contraire épargner le plus possible et ne pas
acheter ou vendre ses biens. C'est de cette manière que vous éviterez
le plus possible la perte de votre pouvoir d'achat et l'érosion de
votre patrimoine.
Cas 1 : Taux d'intérêt réel positif
Le taux d'intérêt du livret A est de 1.25% (taux nominal annuel) et au même moment le taux d'inflation est de -0.5%. Cela veut dire que votre livret verra sa valeur nominale augmenter de 1.25% à la fin de l'année mais sa valeur réelle sera augmenté de :
r= [(1+1.25% / (1+ (-0.5%)] - 1
r= 1.76%
La valeur réelle de votre livret sera augmentée de 1.76% et non de 1.25%.
Placement de €10, 000 sur un livret A à 1.25% net annuel :
A la fin de l'année :
Valeur nominale : 10, 000 * (1+1.25%) = 10, 125.
Valeur réelle : 10, 000 * (1+1.76%) = 10, 176.
Si vous décalez d'un an l'achat d'un bien ayant une valeur de €10, 000 et que le taux d'inflation est de -0.5% et que vous épargnez ces €10, 000 sur votre livret A rémunéré à 1.25% annuel net en nominal, alors votre bien dans un an vaudra 10, 000 * 99.5% soit €9950. En parallèle votre placement de €10, 000 aura une valeur nominale de €10, 125. Si vous fonctionnez en nominal sans prendre en compte l'inflation, alors cela veut dire que vous considérez que votre bien au bout d'un an a toujours la même valeur de €10, 000 et que vous avez donc gagné 1,25% soit €125. Ceci en vrai, vous avez bien gagné €125 mai si vous intégrez l'inflation, votre bien vaut au bout d'un an non pas €10, 000 mais en réalité €9950, vous avez donc gagné 1.76% et non 1.25%.
Cas 2 : Taux d'intérêt réel négatif
Le taux d'inflation est redevenu positif pour atteindre 2%, mais le taux nominal annuel du livret A est resté à 1.25%, le gouvernement n'ayant pas respecté à la lettre le mode de calcul du taux qui devrait l'augmenter, pour des raisons politiques, le mode de calcul du livret A indexé sur l'inflation imposant normalement son relèvement mécanique.
r = [(1+1.25%) / (1+2%)] - 1
r= -0.735%
A la fin de l'année :
Valeur nominale : 10, 000 * (1+1.25%) = 10, 125.
Valeur réelle : 10, 000 * (1+ (-0.735%) = 9926.5
Si vous décalez votre achat d'un an, ce dernier vaudra à la fin de l'année 2% de plus, soit €10, 200, votre placement en valeur nominale sera toujours de €10, 125, si vous fonctionnez en valeur nominale, vous considérez que vous avez gagné 1.25%, soit €125. Seulement la valeur réelle de votre placement n'est pas de €10, 125 mais de €9926.5. Car votre bien à augmenté de 2%.
Conclusion :
Les taux d'intérêt de l'épargne réglementée (Livret A, LDD, CEL...) sont calculés en tenant compte du taux d'inflation. Si ce dernier augmente, alors les taux d'intérêt auront tendance à monter mécaniquement et inversement. Mais en dernier recours, le gouvernement peut décider, pour des raisons politiques, de ne pas respecter intégralement ce mode de calcul. Par exemple, il peut décider de ne pas baisser les taux autant que le mode de calcul l'imposerait pour éviter une décollecte de l'épargne servant à financer des projets sociaux comme le financement des HLM via le livret A. Ou au contraire il peut décider de ne pas monter les taux intégralement car cela pénaliserait l'emprunt, en effet le taux d'intérêt du livret A est le même taux auquel empruntent les organismes HLM, ainsi si le taux est relevé mécaniquement en cas de forte hausse de l'inflation, alors ces organismes en seraient pénalisés et ne pourraient plus emprunter.
C'est pourquoi, il y a d'un côté le mode de calcul mécanique des taux d'intérêt prenant en compte le taux d'inflation afin de compenser la perte de pouvoir d'achat des épargnants et de l'autre côté, les décisions gouvernementales d'appliquer entièrement ou partiellement la hausse ou la baisse des taux. Nous pouvons nous trouver avec un taux d'inflation très élevé et des taux d'intérêt inférieurs ne compensant pas intégralement les effets de l'inflation. Ainsi même si les taux d'intérêt nominaux sont élevés et positifs, les taux d'intérêt réels peuvent eux devenir négatifs, ce qui veut dire que votre pouvoir d'achat est en chute libre. Par contre si vous empruntez, vous aurez un taux d'emprunt négatif, ce qui peut être très intéressant.
Les taux d'intérêt de l'épargne réglementée (Livret A, LDD, CEL...) sont calculés en tenant compte du taux d'inflation. Si ce dernier augmente, alors les taux d'intérêt auront tendance à monter mécaniquement et inversement. Mais en dernier recours, le gouvernement peut décider, pour des raisons politiques, de ne pas respecter intégralement ce mode de calcul. Par exemple, il peut décider de ne pas baisser les taux autant que le mode de calcul l'imposerait pour éviter une décollecte de l'épargne servant à financer des projets sociaux comme le financement des HLM via le livret A. Ou au contraire il peut décider de ne pas monter les taux intégralement car cela pénaliserait l'emprunt, en effet le taux d'intérêt du livret A est le même taux auquel empruntent les organismes HLM, ainsi si le taux est relevé mécaniquement en cas de forte hausse de l'inflation, alors ces organismes en seraient pénalisés et ne pourraient plus emprunter.
C'est pourquoi, il y a d'un côté le mode de calcul mécanique des taux d'intérêt prenant en compte le taux d'inflation afin de compenser la perte de pouvoir d'achat des épargnants et de l'autre côté, les décisions gouvernementales d'appliquer entièrement ou partiellement la hausse ou la baisse des taux. Nous pouvons nous trouver avec un taux d'inflation très élevé et des taux d'intérêt inférieurs ne compensant pas intégralement les effets de l'inflation. Ainsi même si les taux d'intérêt nominaux sont élevés et positifs, les taux d'intérêt réels peuvent eux devenir négatifs, ce qui veut dire que votre pouvoir d'achat est en chute libre. Par contre si vous empruntez, vous aurez un taux d'emprunt négatif, ce qui peut être très intéressant.
Conseil :
Vous devez donc toujours faire vos choix et calculer la rentabilité de vos placements par rapport à l'inflation effective et anticipée, ne pas considérer uniquement la valeur nominale ou le taux d'intérêt nominal mais au contraire la valeur réelle et le taux d'intérêt réel. Ainsi vous pourrez maintenir dans le temps le pouvoir d'achat de votre patrimoine. Si le taux d'intérêt réel est négatif alors vous devez vous alerter et vous désinvestir en épargne. Cela veut dire que la valeur des biens de consommation augmente plus que la valeur de votre argent, il vaut mieux alors acheter des biens qui verront par la suite leur valeur augmenter avec l'inflation. Inversement si le taux d'intérêt réel est positif voir très positif, alors cela veut dire que la valeur de votre argent augmente plus que la valeur des biens de consommation.
Vous devez donc toujours faire vos choix et calculer la rentabilité de vos placements par rapport à l'inflation effective et anticipée, ne pas considérer uniquement la valeur nominale ou le taux d'intérêt nominal mais au contraire la valeur réelle et le taux d'intérêt réel. Ainsi vous pourrez maintenir dans le temps le pouvoir d'achat de votre patrimoine. Si le taux d'intérêt réel est négatif alors vous devez vous alerter et vous désinvestir en épargne. Cela veut dire que la valeur des biens de consommation augmente plus que la valeur de votre argent, il vaut mieux alors acheter des biens qui verront par la suite leur valeur augmenter avec l'inflation. Inversement si le taux d'intérêt réel est positif voir très positif, alors cela veut dire que la valeur de votre argent augmente plus que la valeur des biens de consommation.
