Les stratégies de diversification
Il existe de nombreuses stratégies de diversification dans le monde de l'entreprise (diversification horizontale, verticale, concentrique, conglomérale...). En matière de patrimoine, nous en retiendrons deux très utiles, la diversification conglomérale (non-liée) et la diversification concentrique (liée).
1- Stratégie de diversification conglomérale : diversification non-liée
"Il ne faut pas mettre tous ses oeufs dans le même panier"
Il s'agit de développer des activités n'ayant aucun lien entre elles. Cette étanchéité peut être juridique, géographique, sectorielle, conjoncturelle... Cette stratégie a pour objectif de limiter les risques et d'éviter toute contagion en cas de problèmes sur une activité. Les activités en bonne santé peuvent compenser temporairement les activités en moins bonne santé. Si cette stratégie est très efficace en cas de turbulences, elle comporte tout de même un risque de dispersion des ressources. Mais utilisée correctement, elle est redoutable.
- Performance de type : 1+1 = 2.
- Risque : contagion limitée (étanchéité).
Schéma de diversification conglomérale (non-liée)
Voir un exemple de diversification conglomérale sur un plan juridique : Fractionner son patrimoine, conglomérat juridique et fiscal
2- Stratégie de diversification concentrique : diversification liée
"L'union fait la force"
Si la stratégie de diversification conglomérale est une démarche défensive, la stratégie de diversification concentrique est plutôt une démarche offensive. Il s'agit de développer des activités différentes mais ayant des liens entre elles. Ainsi ces liens pourront créer des synergies et augmenter la performance globale, qui ne serait pas possible si ces activités n'étaient pas liées entre elles et si elles agissaient de manière isolée. Cette stratégie est très efficace car elle permet d'augmenter la performance tout en gardant des ressources raisonnables, connues et maîtrisées (échange et partage des ressources, des expériences, des outils...).
* Attention : la performance globale ne peut augmenter que dans le cas où les synergies sont positives. Il peut arriver que les synergies soient négatives (effet d'antagonisme) et qu'au contraire la performance globale soit plus faible que la somme des performances individuelles (cas de la diversification conglomérale 1+1 = 2).
L'absence d'étanchéité augmente le risque de contagion en période de turbulences.
- Performance de type : 1+1 > 2 en cas de synergies positives ou 1+1 < 2 en cas de synergies négatives (antagonisme).
- Risque : contagion possible (synergie).
Schéma de diversification concentrique (liée)
3-
Le taux de concentration :
Lorsque vous décidez de mettre en place une diversification de type concentrique ou une diversification de type conglomérale, vous devez prendre en compte le nombre d'entités, la valeur de chaque entité et le degré d'étanchéité entre chaque entité. Plus le nombre d'entités sera faible, la valeur de chaque entité élevée et l'étanchéité entre chaque entité faible plus le taux de concentration sera élevé. A l'inverse, plus le nombre d'entités sera élevé, la valeur de chaque entité faible et l'étanchéité entre chaque entité élevée plus le taux de concentration sera faible.
Une
diversification concentrique vous obligera donc à diminuer le
nombre d'entités à augmenter la valeur de chaque entité et à diminuer
l'étanchéité entre chaque entité. A contrario, une diversification
conglomérale vous obligera à augmenter le nombre d'entités, à diminuer
la
valeur de chaque entité et à augmenter l'étanchéité entre chaque entité.
A
titre d'exemple, une personne A détenant un ACTIF NET de 10 millions
obtenu par la différence entre 1 seul actif d'une valeur de 10 millions
et de 0 dettes est riche de 10 millions avec un taux de concentration
maximal (Nombre d'entités faible = 1, Valeur de chaque entité élevée =
10 millions et absence d'étanchéité car 1 seule entité). La richesse de
la personne A est diversifiée de manière concentrique.
En
revanche, une personne B détenant également un ACTIF NET de 10 millions
mais obtenu par la différence entre 10 actifs d'une valeur de 1
millions chacun relativement indépendants les uns des autres et de 0
dettes est aussi riche que la personne A mais
avec un taux de concentration beaucoup plus faible (Nombre d'entités
élevé = 10, Valeur de chaque entité faible = 1 million et étanchéité
relativement existante car les entités sont relativement indépendantes
les unes des autres). La richesse de la personne B est diversifiée de
manière conglomérale.
Leviers de diversification (taux de concentration)