Volume et valeur de transactions, indicateurs de liquidité et de fiabilité de la valeur de marché d'un actif
1- Volume de transactions comme indicateur de liquidité :
Plus le volume de transactions sur un marché est élevé plus le marché sera profond et liquide. Par conséquent, les actifs échangés sur ce marché sont également liquides. A l'inverse, si le volume de transactions sur un marché est faible, les actifs seront moins liquides et peuvent même devenir illiquides.
Connaître le volume de transactions d'un marché permet d'évaluer le risque de liquidité des actifs.
2- Volume de transactions et valeur de transaction comme indicateurs de fiabilité de valorisation de marché d'un actif :
On sait qu'un actif a 3 valeurs économiques, une valeur intrinsèque (valeur fondamentale), une valeur de marché (valeur
vénale, valeur boursière...), une valeur de transaction (valeur réelle
de l'échange entre le vendeur et l'acquéreur). Ces 3 valeurs ne sont
pas toujours identiques.
- Voir nos articles :
- Bulles spéculatives sur les actifs, savoir les éviter
- La notion de valeur est multiple
Mais cette valeur de marché peut être plus ou moins fiable. La
valeur de marché d'un actif n'est réellement vérifiée qu'au moment de
la transaction. A savoir lors de la rencontre effective entre l'offre et la
demande.
En effet, il faut faire la distinction entre la valeur de transaction et une valeur qui serait basée sur un prix observé sur le marché ou un prix cencé refléter les prix habituellement pratiqués pour une catégorie d'actifs similaires ou même identiques.
Tant que la transaction n'a pas été établie, la valeur de
marché ne reste finalement qu'une estimation de la valeur de
transaction. On peut donc dire que la valeur de transaction vient
vérifier si la valeur de marché est fiable ou non. Plus cette
vérification sera établie à de nombreuses reprises, plus la fiabilité
de la valeur de marché sera élevée.
La valeur de marché d'un actif sera d'autant plus
fiable qu'elle sera vérifiée par des valeurs de transactions d'actifs
équivalents ou identiques dans un fort volume.
Pour qu'un actif soit liquide, il faut que le volume de transactions soit important.
Pour qu'une valeur de marché (valeur vénale, valeur boursière...) soit fiable, il faut à la fois que la valeur de transactions des actifs identiques ou équivalents soit proche de la valeur de marché et que le volume de transactions soit important.
* Remarque : à titre d'exemple, on peut citer le marché immobilier depuis la crise de 2008. Les transactions (valeur de transaction lors de la signature chez les notaires) des biens immobiliers se font à des prix légèrement inférieurs aux prix de vente (valeur de marché) affichés par les agences immobilières et les volumes de transactions diminuent et deviennent faibles. Ce qui signifie que les valeurs de marché des biens immobiliers sont de moins en moins fiables !
