Gérer son patrimoine
       


Ne pas confondre la rentabilité et le rendement


1- Différencier la rentabilité et le rendement du capital investi :

Le rendement comprend uniquement les revenus du capital investi alors que la rentabilité comprend à la fois les revenus du capital investi et la variation du capital investi.

Si le capital investi n'est pas variable (cas d'un placement d'épargne sécurisé, pas de +/-values possibles, uniquement capitalisation des intérêts), alors le rendement et la rentabilité seront égaux et la distinction ne sera pas nécessaire. Mais dans les autres cas,  vous pouvez très bien avoir un rendement positif mais une rentabilité négative (exemple : taux de rendement de 3% avec une moins-value de 10%, taux de rentabilité de -7%). 
Formule :

Rend : rendement

Rent : rentabilité 
tRend : taux de rendement
tRent : taux de rentabilité


Rend = revenus du capital investi
Rent = revenus du capital investi + variation du capital investi (+/- value)


t Rend = revenus du capital investi/capital investi
tRent = revenus du capital investi + variation du capital investi (+/- value)/capital investi

2- Calculer la rentabilité et le rendement selon l'actif :

a- Placements sécurisés (épargne, fond euros...) : rendement égal à la rentabilité

Lorsque le capital est garanti, ce dernier ne varie pas et donc les +/- values n'existent pas. La rentabilité sera donc égale au rendement. Ce dernier comporte des intérêts pouvant être simples (distribution des intérêts) ou composés (capitalisation des intérêts).

b- Actions : 

Le rendement d'une action est son dividende et le taux de rendement se calcule en divisant le montant du dividende par le cours de l'action à l'achat, soit dividende/cours de l'action (exemple : dividende annuel de €0.90 par action, cours de l'action de €20, taux de rendement 0.90/20, soit 4,5% annuel).

La rentabilité d'une action se calcule en ajoutant au dividende la +/-value. S'il s'agit d'une +/-value réalisée, la rentabilité sera effective, s'il s'agit d'une +/- value latente, la rentabilité sera latente sur la partie +/- value (exemple : dividende annuel de €0.90 par action, cours de l'action de €20 à l'achat, plus-value de €5 sur l'année, taux de rentabilité ((0.90+5)/20, soit 29,5% annuel dont 25% latent annuel si l'action n'est pas encore vendue).

* Attention : pour les actions, la rentabilité (variation du capital incluse), on utilise également les termes de "rendement holding period" ou "rendement obtenu". Ce sont des rendements qui prennent en compte à la fois les dividendes et les +/- values. Ils correspondent donc bien à des rentabilités et non à des rendements. Le rendement prenant en compte uniquement le dividende est appelé le "rendement arithmétique".

c- Immobilier locatif : 

Le rendement d'un bien immobilier locatif est le total des loyers bruts ou nets de charges (rendement brut ou net) et le taux de rendement se calcule en divisant le montant des loyers par le prix d'acquisition du bien (exemple : loyers annuels nets de charges de €5000, prix d'acquisition du bien de €100, 000, taux de rendement 5000/100, 000, soit 5% annuel).

La rentabilité d'un bien immobilier locatif se calcule en ajoutant au total des loyers bruts ou nets de charges la +/-value. S'il s'agit d'une +/- value réalisée, la rentabilité sera effective, s'il s'agit d'une +/- value latente, la rentabilité sera latente sur la partie +/- value (exemple : loyers annuels nets de charges de €5000, prix d'acquisition du bien de €100, 000, moins-value de €10, 000 sur l'année, taux de rentabilité ((5000-10, 000)/100, 000, soit -5% annuel dont -10% latent annuel si le bien n'est pas encore vendu).

* Attention : si le bien immobilier n'est pas loué (résidence principale), il n'y a donc pas de rendement, la rentabilité sera directement liée à la variation du capital (+/-value). Vous pouvez éventuellement intégrer l'économie de loyer comme rendement...

d- Matières premières : rentabilité égale à la variation du capital uniquement

Les matières premières détenues en direct ne procurent aucun rendement (pas de revenus du capital possibles), seule la variation de leur valeur de marché et donc de votre capital investi est possible. Vous aurez donc une rentabilité égale à la variation du capital (+/-values).

Conclusion :

1- La rentabilité dépend à la fois du rendement et de la variation du capital pour l'immobilier locatif, les actions et les obligations (marché primaire et secondaire).

* tRent = tRend + t(+/-value)

2- La rentabilité dépend uniquement du rendement pour les placements à capital sécurisé (Epargne, fond euros...).

* tRent = tRend

3- La rentabilité dépend uniquement de la variation du capital pour les matières premières, l'immobilier résidentiel et les obligations (marché secondaire uniquement).

* tRent = t(+/-value)

Conseil :

Lorsque vous investissez un capital, pensez à regarder la rentabilité et pas seulement le rendement. Ce dernier ne prenant pas en compte la variation du capital pourtant primordiale. Que cette variation soit potentielle (+/- value espérée), latente (en cours d'investissement avant la vente) ou réalisée (à la vente), elle doit être intégrée du début à la fin de tout investissement. Comme nous l'avons précisé, un actif peut donner un rendement positif mais avoir une rentabilité négative ! Pour le calcul d'une rentabilité espérée, faites une pondération avec des probabilités.